返回管委会首页

美高梅官网-美高梅开户-美高梅娱乐网站

当前位置:首页 > 金融管理服务局 > 新闻动态

新闻动态

邱晓华:现阶段中美贸易之战的影响|苏州金融大讲堂第59期

时间:2018-09-26 11:55  |  来源:

金钱 历史

未来 艺术

 

 

 

921日晚,中国基金博物馆特别举办第59苏州金融大讲堂,邀请阳光资管首席战略官、华兴银行首席经济学家邱晓华,带来主题演讲——现阶段中美贸易之战的影响

本期苏州金融大讲堂由中国基金博物馆主办,美高梅官网-美高梅开户-美高梅娱乐网站金融管理服务局指导。共有来自社会各界的约150人现场参与,感谢社会各界的广泛关注和参与!

 

本期特邀嘉宾

 

邱晓华

阳光资管首席战略官

华兴银行首席经济学家

 

中美相互反制下,贸易关税最终会有多高?

美国的关税税率水平或出现二战以来最大幅度的上升。据克鲁格曼分析,如果各国放弃现有多边规则,单边设置最优关税水平,均衡水平的关税率可能达30-60%1930年美国实施Smoot-Hawley关税法案,在所有需要缴纳关税的进口商品中,平均关税率1932年达到59.1%。据英国央行估算,美国、欧盟、中国、加拿大和墨西哥已宣布的关税如果实施到位,将使平均双边关税翻倍,并使美国平均关税提高至50多年来最高水平。

 

 

 

全球贸易可能因贸易战大幅萎缩。 Smoot-Hawley关税法案影响,1929-1932年美国进口额下降70%

 

 

 

贸易战的出口影响尚不明显 但下滑趋势将逐步显现

2018年以来出口保持较高增速。因全球经济复苏,外需较好;同时,贸易战尚未产生实质性影响。

原材料进口已明显降速,预示未来出口下滑。我国外贸的加工贸易特征突出,原材料进口是出口的较好前瞻指标。本轮原材料进口已在20171季度见顶回落,(出口或因提前出口滞后时间较长),但出口终将跟随降速。

 

 

 

 

未来名义利率走势判断——短中期稳定,长期回落

在贸易战初期及类滞涨环境下,CPI上升给名义利率带来上行压力,但是为避免名义利率上升引爆债务风险,货币政策将定向宽松以稳定名义利率,容忍实际利率下降(金融压抑)。预计1年期和10年期国债利率分别围绕3%3.5%为中枢波动。

更长期看,全面的贸易战可能意味着美国会把关税税率提高到30%-60%之间,或者从量的层面全面限制对华贸易(把中国排挤出美国市场),这将导致贸易总量大幅萎缩,中国经济可能陷入衰退和通缩,若货币政策全面放松,名义利率势必回落。

从资产配置角度,未来一段时间需要加强对长久期固定收益资产的配置,以应对贸易战带来的对资产价格的冲击。

 

 

 

基本结论:国运之战  短输长赢

中美贸易之战不是偶然的、短期的,而是必然的、长期的,贸易战开启国运之战,它只是中美摩擦的序幕,未来的较量将是全方位的,应有持久战之准备,但也不需跟着对手脚步起舞。

中美贸易之战影响,短期中国受伤害大于美国,眼下只是在市场预期和市场信心层面,表现为股市与汇市的波动,未来将逐步在实体经济领域反映出来,影响整体经济下行;长期美国受伤害大于中国,一方面,中国内需潜力足以抵消外需减少压力,内需的复活,不仅提升国民消费水平和国内投资水平,也将带动整体经济恢复;另一方面,特朗普敲响中国发展警钟,让国人清醒认识自己的不足,及时修复和完善发展的薄弱环节,夯实长期发展的基础,从而赶上和超越美国。

从一个历史长河角度看,30年河东,30年河西,中国的兴起是大势所趋,历史潮流不可阻挡。关键是我们要顺应国际大趋势,坚持改革开放,坚持和平发展,同时,立足中国实际,弘扬民族优秀文明,激活微观,凝聚起广大民众的聪明智慧,艰苦奋斗,勤奋工作,不断创新和创造。

 

 

中国基金博物馆向邱晓华先生颁发博物馆导师证书

 

关于金融大讲堂

作为中国金融博物馆品牌栏目,金融大讲堂为各地金融领域监管者、从业者以及金融相关的各界人士,打造学习和观摩金融前沿理念与知识的平台,中国金融博物馆邀请国内金融界翘楚,联合北京市、苏州市、贵阳市、沈阳市、深圳市、青岛市、徐州市等地政府及金融办,分别合作打造北京金融前沿大讲堂苏州金融 大讲堂贵阳互联网金融大讲堂沈阳产业金融前沿大讲堂深圳资本交易大讲堂青岛财富管理金融前沿大讲堂徐州金融大讲堂等众多线下活动。

 

  

来源:中国基金博物馆